经历16年的平稳运行，17年的股市更是呈现出持续缩量震荡的格局，而市场的投资人气也进一步降至冰点。与此同时，从近期的股市成交量能分析，基本上维持3500亿元上下波动，而春节长假后的首个交易日，沪深市场单日成交量能更是创出了近年来的地量水平。

  2015年6月19日，A股市场持仓投资者首次突破5000万，但时隔一年半的时间之后，A股市场的持仓投资者数量却再度跌破5000万的关口，而这一现象的发生，也引起了市场的高度关注。

  持仓投资者跌破5000万，这显然是一个标志性的信号。或许，对于接连盘整的股市而言，持续缺乏有效的赚钱效应，投资者的投资动力也骤然下降，而在持仓投资者数量跌破5000万的同时，实际上也暗示着市场投资信心的下降，投资者销户退场的意愿也在不断升级。

  根据中登公司月报数据统计，2015年6月末，自然人持股市值在50万元以下的占比高达92.12%，而1000万元以上持股市值的自然人占比为0.15%。与之相比，在2016年12月的月报数据中，自然人持股市值在50万元以下的占比高达93.61%，而1000万元以上持股市值的自然人占比为0.13%。由此可见，经历了一轮轰轰烈烈的股灾风波影响，A股市场持股市值在50万元以下的散户占比却出现了不降反升的局面，而股市仍离不开以散户化作为主导的格局。

  不过，值得一提的是，从这两份月报数据中，我们却可以发现机构大户的数据似乎有明显回暖，其中持股市值在1亿元以上的自然人以及机构，其持股户数却有着一定程度上的改观。

  其中，根据数据显示，在15年6月的月报数据中，持股市值在1亿元以上的自然人有4359，而16年12月的月报则显示该项数据为4680。至于机构方面，在15年6月月报中，持股市值1亿元以上的数据为9817，而16年12月月报所显示的数据为10009。

  对此，细心的投资者可以发现，从两份月报数据进行对比，自然人持股市值低于50万元的比重有所提升，但持股市值超过亿元的投资者数量却已经超越之前牛市顶峰时的水平。

  与此同时，从中登公司统计的月报数据显示，与15年6月的月报统计数据相比，16年12月特殊机构的户数也获得了不同程度上的提升，而从某种角度可以获知，A股市场机构投资者也正在有序进场。

  对于中国股市而言，基本上离不开资金推动的效应。然而，从历年来的股市表现来分析，机构投资者的异动表现，往往具有一定的可参考性。或许，从长远的角度来看，中国股市“去散户化”的步伐将会明显提速，而机构投资者的占比也有望获得实质性的提升。对此，随着机构投资者对股市态度发生了些许的改观，或许也进一步印证了时下股市政策底的有效性。

  但是，对于机构投资者而言，其往往具有长期投资的嗅觉，而普通投资者，则往往注重于短期的投机交易，热衷于捞一把就跑，由此容易导致追涨杀跌的局面，这也加大了股市的潜在波动率。然而，在时下内外环境并不明朗的背景下，虽然股市政策底基本上获得了确认，但鉴于“去杠杆”压力的存在以及“抑制资产泡沫”的定调，实际上也给股市大幅拉升带来了不少的阻力。

  经历了此前轰轰烈烈“去杠杆化”、“去泡沫化”的过程之后，杠杆资金对股市的撬动影响已经大不如前，而即使近期信托配资开户持续回暖，但股市潜在杠杆水平也不会过度发挥，而维系股市适度投资活力，以保持股市投资与融资功能的均衡发展，或许更符合市场多方的共同利益。