中信证券张明芳到底冤不冤？

  近日，被曝光的证券违规事件频频上演。从中信证券分析师张明芳的“泄密门”到苏宁云商副总裁李斌提前泄密涉嫌违法等事件，均反映出我国证券市场确实存在重大的漏洞。至此，如何有效打击我国证券市场中的违法违规行为，如何保障中小投资者的切身利益成为当下管理层的重要任务。

  据悉，6月6日11点17分，中信证券首席分析师张明芳在其所处微信群和朋友圈发布消息称，丽珠集团将于下周二公布管理层限制性股票加期权方案。随着股权激励的完善，未来三年业绩增速逐年加快确定，维持“增持”的评级。

  针对张明芳的行为，已经引起了管理层的高度重视。有资料显示，在上周末，中信证券要求张明芳停职接受相关调查。随后，深圳证监局也开始启动核查程序，并于近日进驻中信证券北京办公地进行现场核查。

根据《证券法》第69条规定，所谓内幕信息，是指证券交易活动中，涉及公司的经营、财务或者对公司证券的市场价格有重大影响的尚未公开的信息。鉴于张明芳的行为，确实触犯了泄露内幕信息的罪名。

  按照目前我国的法律法规规定，从事内幕交易或者泄露内幕信息情节严重的，处五年以下有期徒刑或者拘役，并处或者单处违法所得一倍以上五倍以下罚金；情节特别严重的，处五年以上十年以下有期徒刑，并处违法所得一倍以上五倍以下罚金。

  那么，对于中信证券张明芳“泄密门”一案，张明芳到底冤不冤呢？

  张明芳，这一名字也许对部分投资者来说并不陌生。究其原因，主要在于她创造出多个辉煌事迹。其中，2006年张明芳荣获新财富医药生物行业第三名，2007年张明芳荣登第一名。在随后几年，张明芳的业绩也长期处于行业内的前列位置。

  在张明芳创造辉煌业绩的背后，也引起了媒体的关注。据媒体揭露，早在前几年，张明芳的研究报告已经出现多处的疑点。其中，2008年张明芳曾成功预测天药股份的董事会换届；2013年，张明芳也成功预判了华兰生物的股权激励方案。如今，张明芳泄露丽珠集团的内幕信息，无疑加重了市场对张明芳的质疑。

  其实，无论是张明芳的“泄密门”还是李斌的涉嫌违规行为，这些案例或许只是属于冰山一角。对于张明芳“泄密门”一案分析，张明芳最大的失误就在于其在微信群和朋友圈内发布信息，张明芳本人也没有严格遵守保密的协定。不过，在张明芳涉嫌违规的同时，提供内幕信息的一方也必须承担相应的责任。否则，即使法律惩罚张明芳，也无法深入打击证券市场中泄露内幕信息等行为。

  笔者郭施亮认为，在我国证券市场中，无论是泄露内幕信息，还是恶意操纵股价等行为，均属于市场中久愈不治的恶疾。通过张明芳一案，确实需要引起整个证券市场乃至整个社会的反思。显然，对于我国证券市场而言，在大幅提高违规成本的同时，还必须有效提升法律法规的震慑力。这样，才能够从根本上打击相关的违规行为。